大和　华晨中国(01114)

评级：中性

目标价：7.5元 -> 8元 (较前收市价7.71元有3.8%潜在升幅)

大和发表报告，虽然估计华晨下半年有机会复甦，但关注新能源车业务毛利能力。

报告指出，华晨上半年纯利倒退9%至32亿元，因华晨宝马纯利下滑3%，但集团管理层相信下半年表现会更佳，因新宝马3系推出。

不过，大和认为2020至2021年华晨宝马仍存不确定性，尤其管理层早前指电动车X3毛利比平均低，故对2020年X3盈利能力前景审慎。

基于华晨于华晨宝马持股下降，同时市场仍关注华晨派特别息的情况，故维持「持有」评级，但下半年业务有机会复甦，因此将目标价由7.5升至8元。

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